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小米推迟CDR发行 在港交所上市的估值也下调

2018-06-21 15:59:49    来源:华尔街见闻

据证券日报报道,小米有望于6月21日早8点在港交所披露更新后的招股说明书。有消息称,推迟CDR发行之后,小米已经把在港交所上市时的估值下调至550亿美元至700亿美元。

报道提到,获悉小米赴港上市的基石投资者名单已接近确定,包括中国移动、高通、招商局、顺丰等,已有一批机构完成签约。其中,高通认购1亿美元,顺丰更是首次“站队”参与基石投资。据了解,上述机构对小米给出了700亿美元至850亿美元的上限估值。

作为冲击“CDR第一股”、有望成为港交所首只同股不同权个股的“独角兽”,小米上市备受关注,估值定价是核心焦点。若上述消息属实,小米的估值仍然明显高于此前投行人士披露的“较公允”价值。

上周五证监会公布,小米CDR发行将于6月19日本周二上会。其CDR发行排队的时间仅12天,刷新了富士康的记录。此后,第一财经报道称,一家知名投行人士表示:“有的国际投资者反馈,低于400亿美元是比较公允的。”

而此前各大机构公布的小米市值预估至少700亿美元,甚至超过900亿美元:小米IPO承销商之一高盛的分析师认为,小米市值在700亿至860亿美元;摩根士丹利预计,小米当前公允价值最高可达848亿美元;摩根大通分析师认为,小米公允价值在710亿至920亿美元。

腾讯一线本月20日报道称,曾参与小米路演的投行人士透露,在其所在的场次,小米给出的估值区间是650亿到1000亿美元,其中外资机构给的估值大多较保守。

报道还提及,获悉小米基石投资者的最低门槛是5000万美元,并且锁定期长于常规的6个月,对部分实力较弱的机构被建议锁定最长或为两年。因为小米估值过高以及锁定期的问题,很多意向成为小米基石投资者的机构最终作罢。

小米意外推迟CDR发行 被视为有助缓解市场压力

本周二小米在A股开盘前宣布,推迟CDR申请,决定先在香港IPO,再在境内发CDR。仅几分钟后,证监会便回应称,尊重小米的选择,决定取消当天的发审委审核会议。

腾讯新闻《一线》后援引知情人分析称,证监会原本希望小米先于香港IPO发行CDR。由于担心小米CDR的估值压力,因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。

接近证监会人士对华尔街见闻独家表示,小米推迟CDR是好事,其估值预期较高,在香港上市后,价格一定会有合理区间。

每日经济新闻援引私募人士评论称,小米CDR推迟发行反映了管理层对市场的呵护,管理层可能考虑到CDR基金的实际募集金额不及预期,加之多重因素叠加下,市场疲弱态势明显,基于这种市场环境的考虑,小米推迟CDR发行有助于缓解市场资金压力。

华尔街见闻此前也提到,高盛分析师刘劲津分析称,预计包括小米在内的潜在CDR发行将总计“吸金”高达600亿美元。他提醒,高价的“新中国”公司可能会面临压力,因投资者可以选择买其他大型的知名度更高、更赚钱的股票。

瑞银证券高挺此前也提示了CDR短期对A股构成流动性压力,称高品质的成长股在推出CDR后受到投资者热捧,为创业板高估值但增长偏缓的个股带来抛售压力。

战略配售基金不受影响

上述接近证监会人士还向华尔街见闻表示,小米暂时推迟发行不会影响CDR基金,没有小米也会有其他的创新企业IPO。CDR基金在配置时,CDR只占了其中一部分,里面还有其他的资产配置,投资者不必为此迷茫。

在小米宣布推迟发行CDR后,新浪财经提到,有基金研究人士表示,若没有独角兽公司在境内发行,目前主要是债基;还有人士表示,潜在投资标的除了小米也还有其他的,战略配售基金不是仅投资CDR,只要是新经济创新型企业的CDR和IPO,出现战略配售的都可以参与。

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